第五章 第二次货币战争（1967年～1987年）（第2 / 4页）

双轨系统将投机压力导向了公开市场，因为每盎司35美元的价格只适用于中央银行。然而，美国的盟友们达成了一项新的非正式协议，同意不得利用便宜的官方价格从黄金窗口得到好处。共同黄金储备的结束、双轨制以及由美国和英国采取的一些短期紧缩措施，在1968年后期和1969年帮助稳定了国际货币体系，然而布雷顿森林体系的终结却赫然在目。

1968年11月29日，伦敦的共同黄金储备崩溃后不久，《时代周刊》报道说：“世界贸易量的增长要比全球黄金供应量的增加快得多。”类似这样的说法，是对黄金作用的重大误解。<a id="jzyy_1_45" href="#jz_1_45">⁽⁶⁾</a>说没有足够的黄金来支持世界贸易是错误的，因为数量从来都不是问题，只有价格才是问题。如果黄金在每盎司35美元价格下不够用，同样数量的黄金很容易以每盎司100美元或更高的价格支持世界贸易。其实《时代周刊》真正想说的是，黄金价格被人为地压低至每盎司35美元，在这一点上，它是对的。如果黄金价格太低，问题就不是黄金短缺，而是与黄金有关的纸币过剩。这种过剩的货币反映了美国、英国和法国的通货膨胀上升。

1969年，国际货币基金组织开始着手处理“黄金荒”，它建立了一种新形式的国际储备资产，特别提款权（SDR）。特别提款权是由国际货币基金组织凭空构想的，没有有形实体支持，在成员国中按照它们的国际货币基金组织配额分配。它立刻有了一个绰号，叫做“纸黄金”，因为它代表了一种资产，可以用与黄金或储备货币相同的方式，抵消支付赤字。

特别提款权的创立在当时是一件令人费解的新鲜事。特别提款权在1970年～1972年间发行了几次，1981年又发行了一次，用以应对石油价格冲击和全球通胀。此后，特别提款权的发行停止了近乎三十年。2009年，在始于2007年的全球深度衰退中，发行了另一次数额大得多的特别提款权以分发给各成员国。1970年代特别提款权的原始发行，反映了纸币供应与黄金之间的失衡是何等糟糕，以及当每盎司35美元的金本位价格早已不可行之后，美国和其他国家仍然不愿放弃而引起的绝望无助。

在1967年～1971年间，国际货币事务中最明显的标识就是混乱和不确定。1967年英镑的贬值曾引起了某种程度的冲击，尽管各央行多年前对英镑的不稳定性已了如指掌。接下来的几年，是一连串的贬值、升值、通胀、特别提款权、共同黄金储备的崩溃、互惠外汇信贷、国际货币基金组织贷款、双轨制黄金价格和其他的临时解决方案。与此同时，世界主要经济体正经历着内部压力，其形式为学生运动、劳工抗议、反战抗议、“性解放”、“布拉格之春”，“文化大革命”和反主流文化的持续上升。所有这些堆积在以电脑无处不在为标识的快速技术变革、对热核战争的恐惧和对人类登陆月球的朴素敬畏之上。整个世界好像一下就处于自1938年以来未曾见过的摇摆不定的基础之上。

对与黄金挂钩的美元为主导的布雷顿森林体系的公开攻击，早在1967年英镑贬值之前就开始了。1965年2月，法国总统戴高乐在一次煽动性的演讲中宣称，美元作为国际货币体系中主导货币的地位已经终结。他呼吁回到古典金本位，称之为“无可争辩的货币基础，不带有任何特定国家的标志。<a id="jzyy_1_43" href="#jz_1_43">⁽⁴⁾</a>事实上，不能设想除黄金以外，怎幺可能还有其他标准”。法国采取行动以支持这个讲话。1965年1月，法国将其1.5亿的美元储备兑换成黄金，并宣布计划很快兑换另外的1.5亿。西班牙紧随其后，将其6 000万美元储备兑换成黄金。如果采用2011年6月的黄金价格，而不是1965年每盎司35美元的价格来计算，法国的赎回价值约128亿美元，西班牙的约26亿美元，这在当时标志着对美国黄金储备的实质性消耗。戴高乐甚至派出海军，到美国将黄金运回法国。

当这些美元被换成黄金时，美国企业正在用大为高估的美元收购欧洲公司并扩大其在欧洲的运作，这被戴高乐称为“掠夺”。戴高乐认为，如果美国不得不使用黄金而不是纸币，这种掠夺行为就将被迫停止。然而，正如1930年代一样，1960年代后期人们对纯粹的金本位有着强烈的抵触心理。纯粹的金本位需要美元和其他货币对黄金贬值，而黄金的美元价格飙升的最大受益者，是主要的黄金生产国，包括实施种族隔离政策的南非和实行社会主义的苏联。这些地缘政治的考量，平息了人们对于新版古典金本位的热情。

尽管有来自法国的严厉批评，美国在共同黄金储备里还有一个坚定的盟友——德国。这至关重要，因为德国有持续的贸易顺差，并且通过两条渠道积累黄金以支持英镑操作，一是通过国际货币基金组织，二是在共同黄金储备中偶尔作为买家。如果德国突然要求将其美元储备兑换为黄金，必将导致比英镑危机糟糕得多的美元危机。不过，德国秘密向美国保证，不会抛售美元换取黄金，正如德意志联邦银行（德国中央银行）主席卡尔·布莱辛致美国联邦储备委员会董事会主席威廉姆·麦克切斯尼·马丁的信中所述。这封写于1967年3月30日的“布莱辛信件”<a id="jzyy_1_44" href="#jz_1_44">⁽⁵⁾</a>说道：

亲爱的马丁先生，

偶尔会有一些担心……美国在德国驻军的支出［可能］导致美国损失黄金……

然而透过这一切，有一件事似乎是不变的。美元的价值继续维持在每盎司黄金35美元，并且美国似乎准备捍卫这一价值，尽管美元的供应量大幅度增加，并且可兑换范围仅限于少数几家外国央行，还要遵守一个不得在兑换上过度施加压力的君子约定。突然，这最后的支柱也崩断了。

1971年8月15日，星期日，美国总统理查德·尼克松占用当时美国最热门的电视节目——《伯南扎的牛仔》<a id="jzyy_1_46" href="#jz_1_46">⁽⁷⁾</a>——的播放时间，现场直播其宣布所谓新经济政策的演讲，包括即时的工资和价格控制，10%的进口附加税和关闭黄金窗口。从那时起，外国央行不能再用美元兑换黄金；而其他黄金持有人的兑换特权，多年前就已经被取消了。尼克松用美国的国家形象包装其政策，甚至说：“我有决心使美元一定不会再成为国际投机者手中的人质。”<a id="jzyy_1_47" href="#jz_1_47">⁽⁸⁾</a>当然，是美国的赤字和货币宽松，而不是投机者们，使美元落到这个地步的。但是，与罗斯福一样，尼克松不会在事实面前却步。现在，1944年布雷顿森林体系的最后痕迹——金本位和1922年热那亚会议的金汇兑本位彻底消失了。

尼克松的新经济政策立时深受欢迎。媒体对其大加褒赞。演讲后的第一个交易日，道琼斯工业平均指数的上涨创造了新的历史纪录。该公告自此以后被称为“尼克松冲击”。尼克松的新经济政策由美国秘密构思、单方面宣布，之前未与国际货币基金组织或布雷顿森林体系其他主要参与国协商。政策本身对美国的贸易伙伴不应该是一种冲击——新经济政策宣布的美元对黄金的贬值其实早就发生了，对美元的压力在演讲的前几周已经加速。迟至1971年7月下旬，瑞士还用美元赎回了40多吨黄金。法国用美元赎回的黄金使其成为黄金大国，仅次于美国和德国，至今依然如此。

对于欧洲人和日本人而言，新经济政策最令人震惊的不是美元贬值，而是对所有进口到美国的商品的10%附加税。脱离金本位本身并没有立即改变货币的相对比值——英镑、法郎和日元都有各自对美元的基准价，而德国马克和加拿大元在尼克松讲话之时是浮动的。尼克松真正想要的，是美元立即对所有主要货币贬值，最好是继续浮动下跌，使美元在外汇市场继续贬值。然而，那将需要时间通过谈判来实现，尼克松不想等待。10%的附加税如同美元10%的贬值，有着相同的直接经济影响。附加税犹如抵在美国贸易伙伴额头上的枪。尼克松承诺，一旦实现他所希望的货币贬值，将取消附加税，而谈判货币贬值的任务就委托给了锋芒毕露的财政部长、来自得克萨斯州的约翰·康纳利。

您当然深知，德意志联邦银行在过去几年里从来没有把任何……美元……兑换成黄金……

您可以放心，联邦银行今后仍会继续这项政策，并对促进国际货币合作充分发挥作用。

这份来自德国的秘密保证使美国非常欣慰。作为回报，面对驻扎在柏林近旁丛林中以及整个东欧的苏联部队和坦克，美国将继续承担保卫德国的费用。

然而，德国并不是唯一拥有可以兑换黄金的美元的国家，1967年英镑贬值后，美国不得不以人为的低价立即抛售800多吨黄金，以维持美元－金本位价。1967年6月，在退出北大西洋公约组织一年后，法国也退出了共同黄金储备。其他成员继续运作，但这是一个注定要失败的努力：海外的美元持有者兑换黄金已成为流行病。到1968年3月，共同黄金储备的黄金流出速度为每小时30吨。

伦敦的黄金市场于1968年3月15日暂时关闭，以阻止黄金外流，之后继续关闭了两周，与1933年美国银行的歇业相似。市场关闭几天后，美国国会废除了用黄金储备支持美元的要求；此举释放了美国的黄金供应量，可以按需要以每盎司35美元的价格出售。但一切都无济于事。到1968年3月底，伦敦的共同黄金储备已经崩溃。此后，黄金在一个双轨系统中流动，分别按伦敦的市场价格以及布雷顿森林体系的国际支付价格——每盎司35美元。由此产生的“黄金窗口”，即是指各国可以用每盎司35美元的价格用美元赎回黄金，并且在公开市场上以40美元或更高的价格出售。