第十二章 考量资金：做好沟通，还要扼住快速套现的心（第3 / 4页）

进入2005年后，eBay在兼并、收购上的动作越来越大。6月，以6亿3500万美元兼并线上比价网站Shopping。到了9月份，更是爆出了惊人的收购新闻——以高达26亿元的天价收购了Skype。

Skype是全球互联网通信公司，创办于2002年，总部位于卢森堡，在伦敦和塔林设有办事处。创始人Niklas Zennström和Janus Friis通过互联网及宽带技术，将传统电话公司按距离和时间收费的模式进行了颠覆，让用户在全球范围内都能通过Skype平台进行不受限制的高质量的电话通话。Skype本身是一款高质量的语音通信软件，有27种语言版本。该软件下载、安装都十分简便。任何Skype在线用户都能够免费通话。Skype的功能还包括语音信箱、即时通讯、呼叫转移和电话会议等。Skype自2003年8月上线以后，其网络电话软件就涵盖了225个国家，下载超过1.63亿次，注册用户超过5400万，并且每天都以新增15万用户的速度增长，同时在线用户超过300万，一跃成为全球最快速成长的网络公司之一。在同行中，Skype被公认为是市场的引领者。仅在北美地区，就比其他网络语音供应商更受到用户的追捧。Skype被eBay收购后，人们普遍认为，这是一次强强联合，必然会擦出美妙的火花。eBay总裁兼首席执行官梅格·惠特曼就直言不讳地表示：“通信在电子商务和社区中占有非常核心的地位。通过将两个电子商务领先公司eBay和PayPal，与互联网语音通信界的领导者相结合，我相信我们将为网上商务创造格外强大的环境。”Skype首席执行官兼联合创始人Niklas Zennström也有过类似的表示：“我们对Skype的愿景一直是建立一个全球最大的通信业务，并且通过革命性的变革，使人们能够容易地通过互联网实现通信。我们认为，与eBay和PayPal的结合能最好地实现这个愿景：成为互联网的声音。”Skype另一位联合创始人Janus Friis同样欣慰地说道：“我们非常赞赏eBay在创造全球市场的成功及PayPal专注于简化在线支付方式，与eBay和PayPal一起合作，我们感到我们真的可以改变人们通信、购买和在网上做生意的方式。”

在eBay和Skype双方看来，这次收购是个合作共赢之举。收购后，eBay在全球市场和支付平台方面的力量进一步加强，并且有了新的业务拓展，从而能够创造出新的且非常可观的赢利机会。对Skype来说，与eBay的合作在为全球用户提供全新的通信方式的同时，也会提升自己在网络语音通信领域的领导地位。因而，这次收购，将会为全球用户创造一个前所未有的电商和通信引擎。

在一些业内人士看来，这同样是一次非常成功的收购。他们认为，网上购物成功的诸多因素中，通信同样处于关键地位。eBay和Skype完成对接后，Skype会促进买家和卖家之间的便捷沟通，加快eBay网上交易的速度，尤其是像二手车、商用或工业用设备和一些高端收藏品之类的需要多沟通交流的品类。eBay和Skype还可以开拓新的运营模式。eBay和PayPal都是在交易成功的基础上进行收费，合并后就可以凭通话次数来收费，这种收费模式特别适用于旅游、房地产等为个人或企业提供服务的产业。另外，Skype还能够帮助eBay拓展全球市场，比如中国、印度和俄罗斯等，帮助整合跨国的贸易和通信。

eBay正式收购Skype是在2005年9月12日，共动用21亿欧元，约合26亿美元。付款方式为支付13亿美元现金和3240万股的eBay股票，以此来取得Skype的全部现有股份。被收购后，Skype的创始人Zennström和Friis的职位保持不变，并直接加入eBay高层管理团队。

中国汽车网董事长、万向集团CEO鲁伟鼎也高兴地说道：“我们始终看好中国汽车行业的广阔前景，始终坚信利用互联网为汽车消费者和汽车产业链提供服务的深远意义。我们很高兴继GGV之后，以高盛为代表的国际投资者又一次加入了我们的队伍，一起帮助和支持中国汽车网。”高盛投资方总经理张奕也有着同样的好心情，他说：“我们很高兴能与中国汽车网加强合作。中国汽车网拥有一支由职业经理人、行业精英和专业人士所组成的优秀团队，他们有能力为中国汽车网创造持续的增长。”GGV合伙人符绩勋更是直接表达了对张小川的信任：“中国汽车网是GGV在中国的主要投资项目之一。我也相信，张小川总裁领导的团队，能够不负众望，再创佳绩。”

对于众人的普遍看好和信任，张小川也有了表决心式的归结语：“从2001年以来，中国的汽车市场经历了从厂商到渠道商，再到汽车消费者三次不同的发展高潮，中国汽车网始终站在每一次发展的前列。在完成此轮融资后，我们将专注于新市场的开发和培育，同时巩固我们在已有市场的竞争优势。”由这番话可以看出，张小川对自己信心满满，对中国汽车网的发展前景也信心十足。

有信心自然是好事，不过，自信必须建立在充分的认知之上，否则，就是盲目自信，等来的必然是失败。对张小川来说，他事业的敌人就是铺在自己面前的那些未知的路径。事后表明，他在不清楚哪条路径可以通向成功的情况下，并没有稳扎稳打、摸索前进，而是实施了高歌猛进全面出击的策略。第二轮融资到位后，他对中国汽车网进行了实质性的改版，拉开了一个庞大且奢侈的架式。有知情人士针对他的做法这样评述道：“他的摊子铺得太大了，从车险、维修等售后服务业务，到运输卡车的电子追踪、整车和二手车销售、零配件电子商务什么都做，他甚至提出要给每一个汽车企业建服务中心。他一下要干10个方面的事情，可去哪里一下找到这10个方面的一流人才呢？”

有钱后，张小川一下子变得潇洒多了，他很快将注重专业的运营模式铺成了大而全的摊子。仅员工来说，在顶峰时期就达到了738人。这样的运营模式，给企业带来了高昂的运营成本。另外，在企业并购方面，由于开出的条件太苛刻，也导致进展十分不顺利。

其实，抛开资金来说，张小川的各种做法，其动机和出发点都是好的。显而易见，要让中国汽车网配上“中国”这一头衔，就得实施全面战略。这种“全面”，就得涵盖汽车产业从生产、销售、销售服务和消费体验等各个方面。如果有足够的资金支持，可以相信，他的所有做法都能取得实质性成效。由此，也就不存在他贪大求全、乱铺摊子之说。只是，世上事由不得过多的假设，谁都希望有限的资金投入能够取得及时的回报。当投入一时得不到回报，尤其是当投资者看到的只是一个不断用金钱填补的无底洞时，选择抽身就是必然的结果。

不过，与业界人士的高调赞捧不同，资本市场并不看好eBay的这次收购。一些投资者认为，eBay公司的赢利能力会因为这次收购而受到负面影响。这也不是没有道理的。eBay尽管在电子商务领域内地位非常稳固，但因为其核心业务处于成熟期，因而其公司股价在收购前的1年时间内一直表现欠佳。2005年9月7日，eBay每股收盘价为40.46美元，总市值约为550亿美元。这个成绩只是1998年的水平。这恐怕也是eBay收购Skype，谋求海外发展的原因所在。从Skype方面来看，2004年，Skype收入只有700万美元，他们预期的2005年收入大约为6000万美元，2006年为2亿多美元。从Skype的营收与eBay所出的收购天价中可以看出，二者不可同日而语。这应该是投资者普遍不看好eBay这次收购的根本原因。因而，当eBay宣布收购Skype的第二天，也就是9月13日，eBay公司的股价一下子下跌了4%。另外，也有一些业内人士认为，eBay以电商的身份去收购一家网络电话公司，不会给其核心业务带来实质性的帮助。那么，实际情况又如何呢？

2005年收购后，到2007年，Skype并未能实现预期目标，eBay高管为此于2007年10月1日公开承认收购Skype失败。除了收购价高出近10亿美元外，主要是收购后Skype在各方面都表现出了无所作为。为此，eBay为对管理层进行调整，拿出14.3亿美元用于支付各类费用。随后，Skype的联合创始人Niklas Zennström和Janus Friis离开了现有岗位。到这时，eBay才意识到，必须对Skype作出战略调整。但一些分析师认为，eBay收购Skype后，“没有实现预定的目标，今后也不可能实现。”因为Skype并没能帮助eBay“实现技术与拍卖列表以及Paypal支付服务的完美结合”。有分析师建议eBay应立即停止Skype的现有业务模式，将关注点从用户费用方面转向广告业务。因为Skype那不断增长的用户数量，并不能转化为营收。在Skype的用户中，只有不到20%的用户使用呼叫服务。

另一个问题是，购买增值服务的用户数量很少，Skype很难从为使用呼叫业务的用户提供的增值服务上获得收益，这样，Skype只能有单一的收入来源。还有就是，Skype的VoIP技术虽然能够改进eBay的电子商务平台，但并没有解决Skype在IP服务方面的问题。这些，都让收购后的Skype不能更好地实现盈利，看上去也就无所作为了。

eBay收购Skype的失败之处还在于，当eBay高层意识到收购失败并打算将Skype甩手之时，竟然与Skype的两位创始人闹到了对簿公堂的地步。由此，eBay收购Skype一事，也就成为美国收购史上“结果最惨”的反面教材。

直到2009年11月，eBay才撇清官司，将Skype转手给了Silver Lake牵头的投资团队。谁能想到，Skype被Silver Lake收购后，业务竟然大为增色，月通话分钟数高涨150%，并开发出了新的营收业务。为此，到2011年10月，Skype被Silver Lake甩手卖给微软公司时，收购价竟然高达85亿美元。更让人惊讶的是，Skype被微软公司收购后，7个月的时间内，每月使用其产品的用户数竟然增长了26%，总数高达2.5亿。

就在张小川实施他的“大战略”的时候，老东家万向集团首先坐不住了。在老东家的干涉下，张小川于2007年开始实施了“大收缩”措施，收缩战线，大量裁员。但这些措施的实施，并没有带来立竿见影的回报。由此，引得老东家翻脸，这也就出现了张小川狼狈出局的情形。张小川前脚刚走，GGV和高盛就跟着撤了出来，中国汽车网就此倒下。

4.收购后无所作为也是一种捣乱

eBay，中文有译作电子湾、亿贝和易贝的，它是一个针对全球民众的电商平台，用户可以通过这个网站平台进行线上拍卖或购物。eBay网站的创建纯粹出于一次偶然生活琐事。1995年9月，Omidyar的女朋友酷爱Pez糖果盒，想找些同道中人进行交流，于是，他就在加利福尼亚州圣荷西建立起了一个拍卖网站，于9月4日上线。没想到，该网站一上线就大受欢迎。这就是日后大名鼎鼎的eBay。

源于网站的准确定位和用户的大力追捧，eBay的发展道路可用高歌猛进来形容。创建没多久，公司就成功在纳斯达克上市，随后就开始以兼并、收购的方式来进行大规模的扩张。比如说，1999年，eBay以4300万美元兼并了Alando；2000年6月，兼并了Half；2001年8月，兼并了Mercado Libre、Lokau和iBazar等三家拉美的拍卖网站；2002年2月，以950万元收购了中国台湾最大的拍卖网站Ubid；2002年6月，以价值15亿元的股票合并了PayPal；2003年7月，进军中国内地市场，于11日以1亿5000万元兼并了当时中国最大的电子商务公司EachNet（易趣）。

到2003年，eBay就拥有了1.471亿注册用户，每天通过该网站卖出的商品多达几百万件，涉及几千个门类。仅2003年一年，eBay网站发生的交易额就高达238亿美元，获得的净收入高达22亿美元。