第24章（第1 / 2页）

反之亦然。如果市场利息下降，你的债券价格便上涨，购买这种债券可以继续得到更高的利息。在这种情况下，你购买的债券期限愈长，卖价就愈高。原因是你可以在更长的时间里，保证获得更高的利息。

债券逐渐被认为是更保险的投资方式。如果你购买了政府债券，这种说法确实正确，因为政府不可能不还债。但国债或企业债券就不一定了；这些债券的债务人不一定具备偿付能力，所以用更高的利息吸引投资者，购买这种债券的风险也就更大。

由卖主选择：股票债券

目前，所谓的“股票债券”非常流行。这是一种用钱或用某种股票偿还的债券，对股票不太了解的投资者，千万不要碰!

股票债券有一个固定利率，明显高出现有市场利率；也有固定期限，通常不会超过一年。但一直要等到债券到期，大家才明白股票债券的不同之处。这种债券的出售者通常是银行，有权决定是把你投资的全部资金还给你|奇^_^书-_-网|，还是把事先确定好数目的股票给你。

如果有很多女人都这么做，股市就会暴跌。事实上，这个概念已经落伍了，而且实际情况往往不同!所谓女性散户，也是指无数的小投资者，他们也希望含辛茹苦存下来的钱能在股市上变得更多，但他们的做法却完全违背理论。经常是他们才刚利用疲软阶段进场，而后又完全不慌不忙地把股票卖掉。

投资货币

出借与收款：利息固定的债券

除了股票投资以外，你也可把钱投资到利息固定的债券上。这和股票不同，你不是购买某个企业的一小部分，而是把钱借给这个企业。你可以自己决定要选择国家还是私人企业做债务人，邮局及各级政府也会设法筹措资金，发行债券。

银行可能会先建议你购买它们的债券，这种债券称作银行信用债券。不过，即使银行把自己的债券说成是最好的产品推荐给你，你也要坚持先了解其他债券的利率。

问题出在哪儿呢?假设你购买某家公司的股票债券，为期一年。该公司的股票当天的价格为二十五欧元。出售债券的人向你保证，你在这一年里可以获得10％的利息；在我们举的例子里，相当于每股债券三欧元。到了年底，该公司的股票涨到了三十八欧元。这时卖主将支付你投资的资金，再加上10％的利息。这样你一年赚了10％。可是，如果付给你股票的话，就等于赚了50％。

相反的，如果该公司的股票到期时的价格为十三欧元，你便从卖主手里得到股份，转入你的证券账户，再加上10％的利息。因为卖主有选择权：他可以付给你股票而不是钱。这么一来，你在一年里虽然亏损了资金，但也比购买股票要好一些。况且你蒙受的亏损，开始时还只是一纸空文。如果你有耐心，也许还可以把亏损补回来。因为你现在是股票的真正所有人，可以拿这些股票，盼望股价回涨。

由此我们可以知道，购买股票债券：

1.你没有完全分享利润。

2.你只能减少部分亏损，但股票仍保留在你的证券账户里。

抵押银行的债券用的名称是“抵押契约”。对投资者来说，藉由登记抵押权可以确保债券的可靠性。

对地方政府发行的债券，还有一种可能性，即把钱以贷款的形式提供给地方政府。债券虽然是由银行发行，但支付利息和偿还贷款却由各地方政府负责。

债券真的百分之百可靠吗？

所有的债券投资形式都有一个共同点：从一开始，你就知道可能获得多少利息，而且知道投入的钱何时能收回。债券的期限告诉你收回投资的时间；债券到期时，你可以保证收回百分之百的投资。如果到期前你就想把钱拿回，可以把债券像股票一样在交易所出售。

不过，债券的出售价格取决于利息的变化。所以想在到期前出售债券，取回的资金可能比投入的资金少。例如：你用五百欧元购买了一种十年期的债券，每年可以得到6％的利息。接下来的几个月里，市场利息上涨。如某州的经济状况不太好，为了利用债券筹集资金，该州必须用更高的获利吸引投资者，于是新债券以更高的利息投入市场。这时，你买的债券价格便下跌了，因为它的利息只有6％，如果买新债券会赚得更多。为了找到买主（对方如果购买正上市的债券，可以得到更高的利息，但他却愿意买你的债券），你必须尽量降低价格，让对方有兴趣买你的债券。例如，如果利率上涨到8％，由于还有九年时间才到期，买主有九十欧元的亏损。（利率为8％时，他每年可获得四十欧元的利息。如果他买了你的利率6％的债券，只能得到三十欧元的利息，这样他每年就少得十欧元。剩余的九年时间都以此计算，总共相当于九十欧元。）为了补偿这笔亏损，你出的价必须至少便宜九十欧元。也就是说，你必须以四百欧元卖掉不久前花五百欧元购买的债券。